太保資產(chǎn)：投研驅(qū)動(dòng)，股息價(jià)值策略十年磨礪智慧領(lǐng)航

保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)，中國保險(xiǎn)業(yè)伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展而壯大，中國太保旗下太保資產(chǎn)管理的資金體量也日益增加。中國太保遵循資產(chǎn)負(fù)債管理的原則，構(gòu)建了以委托人投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)約束指引投資管理人的整體投資管理體系。

根據(jù)負(fù)債端和資產(chǎn)端雙方的特征和要求，中國太保集團(tuán)定期確定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置（SAA），委托人和投資管理人根據(jù)市場研判，持續(xù)優(yōu)化戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置（TAA），投資管理人通過深度基本面跟蹤研究動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合達(dá)成保險(xiǎn)資金的收益目標(biāo)。保險(xiǎn)資金負(fù)債端的特性決定了其投資策略的穩(wěn)健性和長期性，旨在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，同時(shí)有效應(yīng)對(duì)負(fù)債端的各種風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)。這些特點(diǎn)決定了保險(xiǎn)資金管理必須非常重視安全性，在確保風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下追求更高的資金收益率，并注重投資收益的長期性和可持續(xù)性，絕不能隨波逐流、追漲殺跌。近年來市場利率逐步下行，保險(xiǎn)公司的固定收益類資產(chǎn)配置壓力逐漸增大，再投資收益率已逐漸落后于長期精算假設(shè)。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，中國股票市場的整體估值已逐步變得愈發(fā)有吸引力，相當(dāng)部分上市公司的股息率已接近、甚至超過保險(xiǎn)資金負(fù)債成本，在當(dāng)前市場點(diǎn)位附近，股票資產(chǎn)估值水平已提供了相當(dāng)?shù)陌踩呺H，長期配置價(jià)值凸顯。太保資產(chǎn)在深入研究總結(jié)歷史經(jīng)驗(yàn)和分析市場環(huán)境的基礎(chǔ)上，根據(jù)保險(xiǎn)資金特性和對(duì)投資收益目標(biāo)要求和風(fēng)險(xiǎn)偏好約束的衡量，確立了保險(xiǎn)資金股票投資以股息價(jià)值策略為核心的組合管理原則和思路，綜合考慮股息率和未來價(jià)值，有效平衡當(dāng)下股息高和未來企業(yè)成長之間的關(guān)系。

股息價(jià)值策略以長期、價(jià)值、穩(wěn)健作為基本原則，通過捕捉高確定性且具備長期投資價(jià)值的資產(chǎn)，獲得具備權(quán)益資產(chǎn)高收益特點(diǎn)且安全邊際足夠高的投資組合，形成比一般權(quán)益投資更穩(wěn)健、比債券收益更可觀的全天候替代方案。從中長期來看，股息價(jià)值策略在國內(nèi)證券市場有顯著的超額收益?；谥凶C紅利全收益指數(shù)與滬深300全收益指數(shù)的歷史收益率的比較，從2009年以來，截至2024年6月30日，超過七成年份，股息價(jià)值策略能夠取得超過滬深300的相對(duì)收益；超過六成年份，股息價(jià)值策略能夠取得絕對(duì)收益。

太保資產(chǎn)將自身核心優(yōu)勢的股息價(jià)值策略轉(zhuǎn)化為一只能穿越經(jīng)濟(jì)周期、實(shí)現(xiàn)長期收益的權(quán)益類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品。該策略歷經(jīng)多年時(shí)間的打磨，從保險(xiǎn)資金的投資屬性出發(fā)，從企業(yè)永續(xù)經(jīng)營、大市值、高分紅、估值合理性、經(jīng)營和盈利的穩(wěn)定性等角度進(jìn)行選股投資，在為保險(xiǎn)資金服務(wù)的同時(shí)，也逐步獲得機(jī)構(gòu)客戶的認(rèn)可。不同策略因客戶不同需求而孵化，根據(jù)市場情況定期和不定期調(diào)整，注重通過配置獲取收益，在倉位選擇上保持主動(dòng)性、靈活性，避免過大風(fēng)險(xiǎn)暴露，最大程度上滿足不同類型投資者差異化需求。股息價(jià)值策略作為太保資產(chǎn)的三大核心權(quán)益策略之一，歷經(jīng)十年市場驗(yàn)證，相對(duì)滬深300全收益指數(shù)及中證紅利全收益指數(shù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)超額收益，與廣大的機(jī)構(gòu)投資者建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在數(shù)字金融建設(shè)中，太保資產(chǎn)積極投身數(shù)字化轉(zhuǎn)型,塑造保險(xiǎn)資管科技金融新優(yōu)勢。DSS投資決策支持系統(tǒng)是太保資產(chǎn)自主研發(fā)的智能投研系統(tǒng)，自2018年啟動(dòng)建設(shè)，2019年正式上線運(yùn)行后，能夠?qū)崿F(xiàn)股票的靈活定量篩選、組合實(shí)施動(dòng)態(tài)管理以及業(yè)績歸因分析，幫助投資經(jīng)理精細(xì)化管理組合。股息價(jià)值策略通過DSS系統(tǒng)構(gòu)建四重股票池進(jìn)行選股，實(shí)現(xiàn)股票風(fēng)格策略的可量化跟蹤與動(dòng)態(tài)調(diào)整。太保資產(chǎn)采用投研一體的新型3.0投研模式，資產(chǎn)配置決策、行業(yè)配置決策和各具體投資策略均依托于中國太保大賬戶長期的配置經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)格按照公司確立的投研流程開展投研工作。太保資產(chǎn)權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)以策略組形式展開投研活動(dòng)，通過投資經(jīng)理和研究員的緊密協(xié)作，深入挖掘投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)資源共享和知識(shí)互補(bǔ)。策略組的管理形式，不僅能夠提供上下游一體的全面研究視角，為組合構(gòu)建和管理提供足夠的子彈和思路，更由于是集體智慧的結(jié)晶，不同于單一人員負(fù)責(zé)的股票組合，使得組合管理和運(yùn)作更加穩(wěn)定可靠。