“十四五”答卷丨中國人壽：優(yōu)化投資布局，服務(wù)國家發(fā)展大局

“十四五”規(guī)劃收官之際，壽險(xiǎn)頭雁——中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”，股票代碼：601628.SH，2628.HK）交出了一份沉甸甸的投資答卷。

官方披露信息顯示，2025年前三季度，中國人壽實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤超1678億元，在上年同期高基數(shù)上增長60.5%；歸屬于母公司股東的股東權(quán)益達(dá)6258.28億元，較上年度末增長22.8%。截至2025年三季度末，其投資資產(chǎn)規(guī)模較2019年末實(shí)現(xiàn)翻倍增長。成績的背后，是中國人壽心懷“國之大者”，堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央決策部署，不斷完善國壽特色投資方法論和管理體系，積極推動投資管理高質(zhì)量發(fā)展，深度融入國家發(fā)展戰(zhàn)略的生動實(shí)踐。

戰(zhàn)略配置穩(wěn)收益  資產(chǎn)規(guī)?？缭绞皆鲩L 

面對復(fù)雜的市場環(huán)境，中國人壽堅(jiān)守保險(xiǎn)主業(yè)初心，以資產(chǎn)負(fù)債匹配原則為基石，秉持長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資理念，保持戰(zhàn)略定力，把握市場機(jī)會做好跨周期投資布局，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定投資收益水平。

投資資產(chǎn)規(guī)模實(shí)現(xiàn)歷史性跨越——從2019年末的35749億元，躍升至2025年三季度的72829億元，投資資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居壽險(xiǎn)行業(yè)首位。

投資收益成績同樣矚目：2025年前三季度，實(shí)現(xiàn)總投資收益3685.51億元，較2024年同期增加1071.32億元，增幅超過40%；總投資收益率6.42%，在上年高基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)同比提升104個(gè)基點(diǎn)。值得關(guān)注的是，“十四五”期間，平均總投資收益率為4.28%，持續(xù)為客戶提供穩(wěn)健可觀的投資回報(bào)。憑借良好的投資管理能力和穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績，中國人壽連續(xù)五年蟬聯(lián)“保險(xiǎn)業(yè)投資金牛獎”，彰顯專業(yè)價(jià)值。

創(chuàng)新投資模式  長期資本服務(wù)“國之大者”

鴻鵠基金開辟長期資本新路徑。2024年，在金融監(jiān)管總局指導(dǎo)下，中國人壽聯(lián)合新華保險(xiǎn)發(fā)起設(shè)立規(guī)模500億元的鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金有限公司（以下簡稱“鴻鵠基金”），開創(chuàng)保險(xiǎn)資金長期投資改革先河。該基金嚴(yán)格遵循市場化、法治化和“長錢長投”原則，探索耐心資本投資規(guī)律，重點(diǎn)投向關(guān)系國計(jì)民生的關(guān)鍵領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金長期投資和活躍資本市場雙結(jié)合。其成功實(shí)踐，為保險(xiǎn)資金踐行價(jià)值投資作出了表率、積累了經(jīng)驗(yàn)，亦為后續(xù)鴻鵠基金二期、三期陸續(xù)獲批奠定基礎(chǔ)。

黃金投資實(shí)現(xiàn)新突破，成為上海黃金交易所首批保險(xiǎn)會員并完成首單黃金詢價(jià)交易。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大、市場波動與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。2025年2月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)文決定開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。中國人壽率先響應(yīng)，3月25日，在上海黃金交易所完成了國內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的首筆黃金詢價(jià)交易，標(biāo)志著醞釀多時(shí)的險(xiǎn)資購金從規(guī)劃走向了現(xiàn)實(shí)。

數(shù)字金融投資不斷深入，助力首單數(shù)據(jù)中心持有型不動產(chǎn)ABS掛牌上市。2025年，中國人壽配置了全市場第一單數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)持有型ABS。該項(xiàng)目將IDC資產(chǎn)從“重資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，設(shè)計(jì)“績效考核+運(yùn)營權(quán)保留”機(jī)制，保障投資人權(quán)益；構(gòu)建“私募REITs到公募REITs”的遞進(jìn)路徑，為保險(xiǎn)資金、理財(cái)資金等長期資本提供了可預(yù)期的退出通道，打造了“資金+技術(shù)+產(chǎn)業(yè)+政策”的示范樣本，標(biāo)志著保險(xiǎn)資金在可持續(xù)發(fā)展掛鉤產(chǎn)品創(chuàng)新上的探索破局。

“十四五”期間，中國人壽落地多個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。2023年，出資118億元認(rèn)購“中國人壽-滬發(fā)1號股權(quán)投資計(jì)劃”，該計(jì)劃以S份額投資方式受讓上海市國有企業(yè)所持上海集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司股權(quán)，成功探索保險(xiǎn)資金與政府資金在產(chǎn)業(yè)扶持上的接力合作模式。2021年,與國家電投等攜手投資國內(nèi)首支經(jīng)綠色認(rèn)證的綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資基金-碳中和基金。2022年，出資首單保險(xiǎn)資管權(quán)益類資產(chǎn)支持計(jì)劃“國壽投資-中國通用盤活增效資產(chǎn)支持計(jì)劃”，推動多層次REIT市場建設(shè)。2025年，出資行業(yè)內(nèi)首單可持續(xù)發(fā)展掛鉤保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃“國壽投資-廣西鋁業(yè)債權(quán)投資計(jì)劃”。

發(fā)揮險(xiǎn)資優(yōu)勢  助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)迸發(fā)新活力

持續(xù)深入貫徹落實(shí)國家戰(zhàn)略部署，以綠色投資賦能低碳轉(zhuǎn)型、以區(qū)域協(xié)同激活經(jīng)濟(jì)動能、以創(chuàng)新布局培育新質(zhì)生產(chǎn)力，服務(wù)國家區(qū)域戰(zhàn)略投資，持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入“金融活水”，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

踐行ESG理念，綠色投資助力“雙碳”目標(biāo)。中國人壽踐行ESG投資理念，深入研究綠色轉(zhuǎn)型的趨勢、路徑，針對相關(guān)領(lǐng)域融資需求持續(xù)加大投資力度，不斷鞏固綠色投資領(lǐng)跑優(yōu)勢。2022年和2024年，中國人壽先后合計(jì)出資23.79億元戰(zhàn)略增資中核匯能有限公司，成為中核匯能第一大戰(zhàn)略投資者和第二大股東，助力中核匯能光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)電項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。2021年12月，以20億元戰(zhàn)略投資華電新能，成為華電新能最大的戰(zhàn)略投資方和第三大股東，助力其進(jìn)一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，推動長期穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展。2025年7月，華電新能源集團(tuán)股份有限公司（股票代碼：600930.SH）正式在上海證券交易所主板掛牌上市。此次上市不僅是華電新能發(fā)展史上的里程碑，更成為2025年以來A股市場上規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目，充分展現(xiàn)了中國人壽在新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局成效。

區(qū)域協(xié)同賦能，織就高質(zhì)量發(fā)展新藍(lán)圖。我國幅員遼闊，資源稟賦各異，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展是推動高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵支撐，是實(shí)現(xiàn)共同富裕的內(nèi)在要求，是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的重要內(nèi)容。立足區(qū)域特點(diǎn)，中國人壽積極布局符合國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢和政策導(dǎo)向的投資項(xiàng)目，重點(diǎn)加強(qiáng)對中西部、東北、粵港澳大灣區(qū)的投資支持力度。2022年以來，投資170億元的“中國人壽-云南國企改革發(fā)展股權(quán)投資計(jì)劃（首期）”，對云南省投資控股集團(tuán)有限公司控股的云南省國有股權(quán)運(yùn)營管理有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略增資。在該項(xiàng)目中，中國人壽進(jìn)一步將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的邊界由實(shí)體項(xiàng)目拓展至具有一定流動性和穩(wěn)定分紅收益的資產(chǎn)，同時(shí)輔以自上而下的治理機(jī)制，較好實(shí)現(xiàn)了安全性、收益性的統(tǒng)一。該項(xiàng)目是中國人壽積極參與地方國企改革、支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)志性實(shí)踐，探索形成了“保險(xiǎn)資金+地方國企改革”的合作模式。項(xiàng)目充分體現(xiàn)了中國人壽作為金融央企服務(wù)國家戰(zhàn)略、助力國企改革的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，也為保險(xiǎn)資金以股權(quán)投資方式支持地方國企高質(zhì)量發(fā)展提供了可復(fù)制的示范樣本。2024年以來，以另類投資方式出資55億元，支持廣東省核心金融控股企業(yè)廣東粵財(cái)投資控股有限公司（簡稱“粵財(cái)控股”）。該投資有助于充實(shí)融資主體資金實(shí)力，支持粵港澳大灣區(qū)發(fā)展。

布局新賽道，點(diǎn)燃戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引擎。中國人壽充分發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金優(yōu)勢，持續(xù)加大在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資布局。2021年，投資國壽體系內(nèi)首支聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域的策略型股權(quán)投資基金——中國人壽科技創(chuàng)新基金，認(rèn)繳40億元，主要投向半導(dǎo)體芯片、人工智能、先進(jìn)制造、醫(yī)療科技、生命健康等科技創(chuàng)新領(lǐng)域，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，對攻克國家“卡脖子”技術(shù)難題具有重要戰(zhàn)略意義。在醫(yī)藥健康領(lǐng)域，2016年起，陸續(xù)投資國壽體系內(nèi)管理人發(fā)起設(shè)立的大健康一期、二期、三期基金，合計(jì)認(rèn)繳規(guī)模195億元，積極布局基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù)、新興生物醫(yī)藥、數(shù)字醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。

長期資本護(hù)航，筑牢資本市場“壓艙石”。中國人壽穩(wěn)步推進(jìn)中長期資金入市，2025年上半年公開市場權(quán)益規(guī)模較年初增加超1500億元，權(quán)益配置規(guī)模持續(xù)增長，以實(shí)際行動支持資本市場發(fā)展，發(fā)揮了“壓艙石”“穩(wěn)定器”的重要作用。同時(shí)，通過多種舉措加強(qiáng)權(quán)益主動管理，提升組合長期回報(bào)水平。策略上，堅(jiān)持均衡積極的權(quán)益布局和分散多元的投資策略，持續(xù)優(yōu)化權(quán)益資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)；品種上，通過股票、公募基金、私募股權(quán)基金及股權(quán)直投等多種形式，持續(xù)為市場提供長期資金支持；管理人上，既有國內(nèi)最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一的核心管理人——中國人壽資產(chǎn)管理有限公司，也從境內(nèi)外市場精選優(yōu)秀資管機(jī)構(gòu)，持續(xù)提升權(quán)益投資能力。

隨著“十五五”規(guī)劃藍(lán)圖徐徐展開，中國人壽將充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金“長期資本”和“耐心資本”優(yōu)勢，錨定做好金融“五篇大文章”，不斷增強(qiáng)長周期、跨周期經(jīng)營管理能力，強(qiáng)化資產(chǎn)配置前瞻引領(lǐng)作用，結(jié)合市場環(huán)境變化等因素不斷優(yōu)化配置策略，推動業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，為中國式現(xiàn)代化建設(shè)注入更強(qiáng)勁的保險(xiǎn)動能。